聚丙烯“凤凰涅磐”2016 未来五年供需新视角

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楼主 2018-06-19 02:28:16
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导 语

聚丙烯经历2016年三月及七月“疯狂式”拉涨后,引发市场对聚丙烯行情深深的反思,到底是供需基本面引导市场走势,还是以资金面为主的期货引领市场走势?我们将从更加专业角度,为市场人士展开新的思路,重点关注未来五年市场供需新结构变化,这是市场规律雷打不变的定律!


作者:金银岛资讯—付喜

第一部分 PP市场供应及消费量分析预测

一、PP产能变化分析

图1、国内PP产能各区域分布

数据来源:金银岛资讯


2016年PP粒总产能1813万吨,今年新增产能65万吨,主要是中煤蒙大30万吨/年及福建中景35万吨/年装置投产。目前国内产能占比最大的西北地区,占全国总产能31%,主要因为近几年扩能多集中在西北地区,尤其是2014年下半年以来PP扩能多集中在西北。其次为华东地区,产能占比19%,随着2016年下半年常州富德新能源30万吨/年及宁波福基石化40万吨/年装置扩能计划,华东地区下半年产能有进一步增加趋势。排名第三的是华南地区,产能占比17%,华南产能今年增加主要因为福建中景35万吨/年装置投产,下半年伴随福建中江装置扩能计划实施,华南产能有进一步增加空间。

二、PP产量/进口量/表观消费量对比分析

图2、国内PP产量//进口量/表观消费量对比分析

 

数据来源:金银岛资讯


2015年国内PP总产量1689万吨,国内总进口量488.44万吨,表观消费总量2157.86万吨。国产量3-9月份是高峰期,进口受国产量逐年上升影响,全年表现较为平稳,平均月进口量40.7%。表观消费量月平均在196万吨,受国产量逐年上升带动国内产品自给率逐年走高,表观消费量增幅呈现小幅增长趋势。


国产量在3月及9月份是国内产量高峰期,主因这两个月正值国内下游需求高峰期,三月份需求主要体现在春节之后工厂陆续恢复,原料采购力度加强,支撑原料消耗。9月份原料高峰期,主因9月份汽车等产品销售旺季来临,带动聚丙烯塑料抗冲共聚及其他原料需求进度。多数厂家检修放在季节性需求淡季,例如4-5月及7-8月份,2015年4-5月份检修企业主要有宁煤、独山子等装置,这正是4-5月份产量减少原因;7-8月份检修企业有宁煤、茂名、绍兴三圆等装置。


进口量近几年受国产量逐年增加影响,进口低端产品进口量有逐年下降趋势,而中高端产品进口量有逐年上升趋势,以弥补国内对高端产品的供需缺口。

三、PP出口量变化分析

图3、国内PP出口量月度对比图

数据来源:金银岛资讯

2016年出口数据相对2015年呈现明显增长趋势,主因国内产能集中释放,而下游需求跟进速度仍略显迟缓,加剧国内供需失衡局势。国内新增扩能装置多以生产中低端产品为主,加剧此类型产品竞争激烈性。为缓解此困局,单纯靠检修增加,影响力度极小,必须多方齐发力。今年部分商家瞄准出口市场,国内低价货源出口,除了化解供需压力,同时出口所得利润相对国内更加丰厚。

四、PP进口依存度对比分析

图4、国内PP进口依存度对比图

 

数据来源:金银岛资讯


对比产量,进口量方面出现了明显下滑。国家4万亿政策的刺激后,国内聚丙烯装置不断扩能,自给率开始提升,更多的挤压了进口料的市场份额。在2010-2015年聚丙烯进口依存度出现了震荡下滑趋势,同时煤制烯烃低成本资源的冲击,过内竞争激烈,进口产品优势不再,进口依存度在2015年降至16%。


那么为什么供应充裕为何还需要如此多的进口?我们总结为:过内企业技术优势不明显,新装置多以生产同质化、低端通用料为主,技术方面的产局还无法在专用料上满足过内下游需求,所以中高端专用料还必须依赖进口。二、产品种类单一,目前我国聚乙烯、聚丙烯普通型号的产能正面临过剩,产品的质量、品种成本与国外的存在一定差距。尽管聚烯烃近几年产量不断增加,但市场仍缺乏能够与进口中准用料分庭抗礼的同类型产品。三、融资需求,贸易商以银行的额度作为资金流,国内借贷还款期限短且利息较高,商家通过操作信用证来转嫁资金压力,从中赚取利润。但银行近年来监管严格,融资额度和规模较之前减少。

第二部分  2016-2020年国内PE产能及供需量预测

一、聚丙烯2016-2020年国内PP产能预测

表1、2016-2020年PP新增扩能企业明细统计

数据来源:金银岛资讯

(备注:因以上装置多为计划投产,受国内经济及环保等各方面因素影响,投产计划存在推迟货取消可能)


图5、2016-2020年PP产能预估图

 

数据来源:金银岛资讯


2016年国内聚丙烯产能有进一步扩张趋势,预计2016年下半年仍有240多万吨装置投产,预计平均年增长率在9.36%,其中2017年之后,产能增速逐步放缓,在2018-2019年投产装置逐步减少,主因国内2014年下半年到2016年扩能装置集中释放,国内供需失衡局面逐步加剧,同时新扩能装置多为煤化工装置,因煤制烯烃装置耗能大,污染大,国家综合环保及产业链供需各方面影响,后期将进一步减少扩能计划。

二、2016-2020年表观消费量预估

图6、国内PP进口表观销量预估图

数据来源:金银岛资讯


2016-2020年PP表观消费量呈现不规则“L”走势,平均增长率在12.63%。2016年表观消费量达到近几年高峰制之后,后期国内扩能受企业利润及环保等各方面因素制约,扩能减少,表观消费量逐步呈现下降趋势。随着国内科研技术不断发展进步,在高端领域行业,产量及进口量也降呈现上升趋势,国内中高端产品产出量逐步加大,将进一步推动表观消费量的发展,预计在2019年之后国内表观消费量有小幅反弹,主要是基于高端产品继续开发应用增多影响。


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